油气装备与服务行业:美宣布退出伊朗核协议,美油突破70美元大关,战略看好油服,力推杰瑞股份等

    美国宣布退出伊朗核协议,美油突破70美元/桶!

    当地时间8日,美国总统特朗普在白宫宣布美国退出伊核协议,并将重新开始对伊朗实行严厉的经济制裁。受此事件影响,国际油价上涨约2%,其中,ICE布油盘中突破76美元/桶,美油突破70美元/桶!

    油价持续创三年新高。油服:美油突破70美元/桶大关,投资机会有望从左侧逐步迈向右侧

    我们认为:美油从70美元/桶迈向80美元/桶期间,油服行业可能迎来重大投资机遇。目前美油已经突破70美元/桶。

    油服与油价高度相关,遵循“油价变化--油气公司业绩变化--油气公司资本支出变化--油服公司订单变化--油服公司业绩变化”传导路径。参考历史经验,油价突破70美元后,油公司资本开支增加意愿明显增强。

    油价:关注中东局势变化、沙特国家能源巨头沙特阿美首次公开募股进展

    除供需因素,地缘政治等因素都可能导致油价短期暴涨。近日中东局势紧张引发市场对原油供应担忧。美国退出伊朗核协议并重启对伊经济制裁,短期内将造成国际原油市场供应缺少,有望刺激油价上行。

    沙特阿美的IPO可能推迟至2019年。沙特政府计划出售阿美公司5%的股份,希望筹集1000亿美元。我们认为油价上涨可能有利于沙特阿美IPO。2018-2020年全球油气资本支出趋势向上;“三桶油”2018年增长约20%2017全球油气勘探开发支出总规模约为4045亿美元,同比增长约7%,结束了2014年以来的持续大幅萎缩。我们预计2018-2020年全球油气资本支出向上。

    国内“三桶油”2018年资本支出计划中,勘探开发资本支出合计达2861-2961亿元,同比增长18%-22%。

    油气装备与服务:战略看好油服!2018-2020年景气向上

    油服:有望由油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资。投资机会有望从左侧迈向右侧,有望迎来类似工程机械2016年开始复苏的战略性投资机会。

    2016年,工程机械龙头如全球龙头卡特彼勒业绩仍亏损,三一重工PE估值在100倍以上,但是2016年的1-2月份却是这两个龙头近两年股价的低点,投资机会领先于业绩的大释放(工程机械龙头业绩于2017年开始较快释放)。尽管2017年PE估值更低些,但投资机会始于2016年。

    油服产业链投资逻辑--受益次序及弹性:油服>装备>工程

    投资建议:力推杰瑞股份;看好海油工程、中海油服、安东油田服务等精选具全球竞争力的优质龙头!力推杰瑞股份!看好海油工程、中海油服、安东油田服务、通源石油;关注中曼石油、石化机械、惠博普、恒泰艾普、中集集团、振华重工等。

    风险提示:油价大幅波动;OPEC减产低于预期;油气开支低于预期。