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2008年下半年中国豆油市场形势初步展望

 

    2008年上半年,豆油市场剧烈波动,第一季度上涨,第二季度弱势振荡。预计下半年因全球通胀、大豆作物第三季度的天气炒作以及需求的刚性增长,豆油价格将受到较强支撑。国内市场在消化库存压力之后,豆油将步入上行通道。不过受国家调控预期影响,国内豆油走势弱于大豆和豆粕。具体分析如下:

    一、国内大豆产量情况

    据有关机构预计,2008年中国大豆播种面积为950万公顷,比2007年的844万公顷增加106万公顷,增幅为12.56%。预计2008年中国大豆产量为1650万吨,较2007年的1350万吨增长300万吨,增幅22.22%。美国农业部预计2008年中国大豆产量为1600万吨,比上年增长250万吨,该数据略低于我国的预测。而中国2008/2009年度大豆国内总需求量高达5079.8万吨,巨大的供需缺口需要进口弥补,美国农业部预计2008/2009年度中国大豆进口量高达3550万吨,比上年度增长150万吨,创历史新高。

    中国对大豆的进口依存度高达70%,国际大豆市场价格对国内影响具有决定性作用。大豆进口量增长导致压榨量扩张,豆油产量同步增长。但国内豆油的供给增幅低于消费增幅,使得2007/2008年度我国豆油供需偏紧,期末库存同比下降1.4%。豆油供需缺口也要靠进口弥补。2006/2007年起我国已跃居全球最大的豆油进口国和消费国。近几年进口量仍不断增长,2007/2008年度进口总量达到260万吨,2008/2009年度有望突破300万吨。

    二、油脂市场需求整体呈刚性增长态势

    我国油脂需求整体呈刚性增长态势。过去13年中,国内油脂需求年增速为6.9%,目前人均消费量约18公斤,低于全球平均水平。大豆仍是油脂的主要原料,到2010/2011年豆油将占到油脂供应总量的41%,高于目前的37%。棕榈油将会增长10%,达到31%。国内油脂实际产量和需求的缺口在2008/2009年度将达到1000万吨左右。据美国农业部6月供需报告数据,2008/2009年度全球豆油产量预计达到3879万吨,仅比上年度增长49万吨;而消费量则达到3881万吨,比上年度增长73万吨。产量增速低于需求增速,产不足需。期末库存将下降到263万吨,低于上年度的274万吨和前年度的308万吨。展望下年度,由于消费需求增长快速,全球豆油库存下降,豆油供应偏紧,豆油价格将受到较强支撑。

    三、国内豆油进口情况

    根据中国海关总署6月11日公布的数据,2008年1-5月份中国总计进口食用植物油357万吨,较2007年同期增加11.1%。2008年1-5月中国总计进口1365万吨大豆,较去年同期增加20.4%。中国进口量增加支撑外盘豆油高位振荡,而夏季的粮油消费淡季又使港口库存消耗迟缓,这是导致目前豆油价格持续低迷、弱势盘整的主要原因。

    四、美国大豆种植面积和天气

    根据6月30日美国农业部公布的农作物种植面积报告,大豆种植面积7453.3万英亩,比3月31日公布的预估减少26万英亩。截止到7月1日美国大豆季度库存为6.76亿蒲式耳,较3月1日的14.28亿蒲式耳大幅下降,但高于市场预期的6.69亿蒲式耳。大豆种植面积较去年的6363.1万英亩增加1090.2万英亩。按此面积预估美国大豆2008年产量在30.41亿蒲式耳,虽然比2007/2008年度增加4.13亿蒲式耳,但仍意味着2008/2009年度的大豆供应偏紧。略显利空的数据并没有使CBOT大豆展开调整,反而因陈豆库存的减少而使其走高。美国大豆主产区播种初期遭受洪灾,给农产品期价提供了上涨动力。而这只是天气市炒作的开端,随着大豆作物进入夏季,高温干旱的威胁加大,尤大豆作物在开花和结荚阶段天气状况对行情影响较大,应密切关注。

    五、原油走势和生物燃料

    2008年原油继续上涨,尤其是二季度上涨速度加快。6月6日NYMEX7月轻质原油合约创下单日涨幅10.75美元的最高记录。7月3日盘中触及145.29美元/桶的新高。原油高位运行对油脂价格产生了很大影响。生物燃料随着原油期货价格的暴涨只会加快发展步伐,而不会因发展中国家的反对而止步。在刚闭幕的世界石油大会上,世界各国对原油价格高位运行表示难以接受,但欧佩克认为目前产量能满足需求,价格高企的原因更多在于过度投机。只要原油供需格局没有改变,原油价格短期内就难以大幅度下跌。作为生物柴油主要原料的豆油、菜籽油、棕榈油等将会追随原油走势,保持高位运行。

    六、海运费变化情况

    国际巴拿马海运费在5月中旬达到165美元/吨的新高,主要是因为中国钢铁企业巨量进口铁矿石和原油价格走高的影响。6月24日宝钢接受澳大利亚必和必拓公司铁矿石涨价合同,意味着后期中国的进口仍会继续,因此国际海运费的下跌幅度将不会太深,进而限制油价回落空间。

    七、阿根廷罢工

    阿根廷农民罢工是今年油脂市场不得不考虑的重要因素。阿根廷是豆油第一出口大国和大豆第三出口大国,中国从阿根廷进口毛豆油占到今年进口总量的70%。阿根廷农民长期罢工已经损及阿根廷债券、货运市场并使谷物交易陷入瘫痪。6月18日阿根廷总统决定将关于农产品出口税的议案提交国会表决,以解决罢工引起的金融市场动荡和国内政治危机。6月20日农民团体宣布结束罢工。6月25日,阿根廷大豆出口量放大,农民交投踊跃。如果日后阿根廷大豆出口顺利,将缓解国际大豆市场的供应压力,使刚刚恢复上涨的美豆和豆油涨势趋缓,甚至重回振荡区间。

    八、国家宏观调控因素

    2008年频发的自然灾害增加了国家调控通货膨胀的难度,但严控通货膨胀和CPI增速的决心没有改变。6月3日国家财政部和税务总局联合发文,自6月13日起,取消部分油脂的出口退税,涉及豆油、菜籽油、棕榈油、棉籽油等众多品种。央行6月8日宣布上调存款准备金率1%,分别在6月15日和25日各上调0.5%。商务部于6月25日发布了《大宗农产品进口报告和信息发布管理办法(试行)》,并将从8月1日起施行。对外依存度较高的油料油脂首当其冲纳入监控。该办法规定,大宗农产品外贸经营者应首先应办理本企业基本情况备案,并在签订合同72小时内提交报告。该办法发布后,第一批实行报告制度的就是油料油脂品种,其中包括大豆、、豆油、棕榈油、菜籽油、豆粕。这表明政府已经意识到我国油脂油料受制于进口的不利局面,一系列政策的出台使政府能及时准确地掌握进口数量和进度,为有力调控价格和供需创造条件。一系列政策已经显示出国家调控油脂价格波动的能力和决心,这在一定程度上限制了油脂价格的上涨空间。

    综合以上分析,目前豆油市场多空交织,走势较弱。但由于原油价格高涨形成的全球通胀背景,决定了商品市场整体牛市行情仍将延续。大豆作物的天气炒作特征偏向利多,需求的刚性增长也对豆油价格产生较强支撑。因此,豆油年内价格底部经过第二季度的弱势盘整基本确认。国内豆油当前处于盛夏消费淡季,并受制于库存压力,走势弱于外盘。豆油价格上涨力度弱于大豆和豆粕,但仍趋于振荡上扬。第三季度,随着国内库存日益消耗,奥运会开幕、双节临近、养殖出栏和豆油库存消耗而需求渐旺,期价有望逐步抬升走出振荡区间。

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2024-2030年中国豆油行业市场供需态势及发展前景研判报告
2024-2030年中国豆油行业市场供需态势及发展前景研判报告

《2024-2030年中国豆油行业市场供需态势及发展前景研判报告》共十章,包含豆油企业竞争策略分析,豆油重点企业分析,2024-2030年中国豆油行业发展前景预测等内容。

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