PPP项目投资企稳，生态环保以及养老PPP入库项目有望继续扩充规模【图】

    受前期PPP项目发展乱象导致绝大部分PPP项目违规操作，2017年11月至今，财政部陆续发文，对PPP项目进行清理整顿，大量PPP项目被清退出库。同时，财政部对地方政府财政预算及举债规模进行限制，地方政府财政普遍紧张，推动基建投资的最大动力受到限制，基建投资增速明显下滑。

财政部先后对PPP项目进行清理并限制地方政府融资

资料来源：财政部、智研咨询整理

    财政部公布的最新数据显示，截至2018年4月23日，各地累计清理退库项目1695个，涉及投资额1.8万亿元；需要整改项目2005个，涉及投资额3.1万亿元。随着PPP项目清理结束，近四个月来国内PPP项目投资开始逐渐回归正常轨道，从5月份开始PPP总投资增速止住下滑趋势，目前已经明显企稳。

2017年10月至2018年7月全国PPP总投资增速走势图

资料来源：智研咨询整理

    PPP清理结束后市场风险被进一步释放，随着基建投资需求的回暖，2018年前8个月基础设施（不含电力）投资规模88307亿元，继续保持了稳定增长的趋势。

2014-2018年8月全国基础设施（不含电力）投资规模走势图

资料来源：国家统计局、智研咨询整理

    PPP依然是未来大型基础设施项目重要模式，PPP将进入一个规范发展的时代。各部门和地方政府也相继出台了新政策推进PPP项目发展，重点推进PPP项目的规范管理以及在养老、生态等新领域的拓展，未来随着新增项目的落地PPP有望迎来新一轮投资增长。

2016年11月至2018年8月全国生态环保、养老PPP入库项目走势图

资料来源：财政部政府和社会资本合作中心、智研咨询整理

    我国生态建设和环境保护、养老PPP入库项目在最近一年多的统计中，并未受到PPP清库存较大的影响，尤其是生态建设和环境保护PPP项目，整体保持了每月入库项目有所增长的发展趋势。

    根据智研咨询发布的《2019-2025年中国PPP项目资产证券化行业投资分析与投资决策咨询报告》数据显示：2017年10月开始，我国生态建设和环境保护PPP项目入库数量整体保持在900个以上，2018年7月上升至1008个，而我国养老项目虽然在2018年PPP入库项目有所下滑，但是整体规模依旧保持在每月200个以上。

2016年11月至2018年8月全国生态环保、养老PPP入库项目占比走势图

资料来源：智研咨询整理

    从2016年11月开始，我国生态环保和养老PPP入库项目占PPP全部入库项目比例一直处于稳步上升的趋势，在2018年5月至今，增速明显提升，2018年8月，我国生态环保和养老PPP入库项目合计占比增长至10.83%。

    我国是人口超级大国，从我国人口年龄结构来看，人口红利的消失，老龄化趋势愈发严重。养老规模势必在未来长时间呈现快速放大的趋势。

15-59岁人口占比和60岁及以上人口占比走势图

资料来源：国家统计局、智研咨询整理

    很明显可以看到，我国60岁及以上人口占比呈现连续上升的趋势，从2011年的13.7%上升至2017年的17.3%，而我国15-59岁主力劳动力人口占比却从2011年的69.8%下降至64.9%。

    由于我国人口基数大，老龄化速度尤为明显。中国2001年进入老龄化社会，并且将持续深化老年人占比。规模方面，由于中国人口基数大，2017年65岁以上老年人口已达1.58亿。

2017年我国人口年龄结构占比情况

资料来源：国家统计局、智研咨询整理

    截至2017年我国16-59周岁的人口9.02亿人，占比64.9%，截止2016年，中国当前人口最多的年龄段为25-29岁，数量为1.27亿，占比9.21%，其次为45-49岁，数量为1.25，占比9.03%，分别对应的是两波出生人口高峰。中国当前人口年龄的中位数37岁，2020年会达到38.7岁，2050年会达到50岁。

    我国明显的老龄化发展趋势直接刺激了我国养老市场未来的新增空间，但同时我国各地区居民收入水平，生活条件差异较大，家庭养老，私人养老无法有效满足我国老年人的需求现状。养老PPP项目的发展很大程度上缓解了养老难的问题。

    PPP项目的发展有利于地方政府积极有效的推进公共领域以及社会服务领域的工程建设。随着我国各地方民间投资的崛起，民间固定资产投资规模开始回温，配合各部门及地方政府的政策支撑，PPP项目尤其是生态环保和养老领域PPP项目有望重返高位增长。

各部门及地方政府陆续出台新一轮促进生态环保、养老PPP项目发展政策

资料来源：智研咨询整理