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2018年氧化铝市场遭遇的危机可能是前所未有的,价格将大幅上涨【图】

2019-01-03 14:23:31

    7月以来,氧化铝价格大幅反弹,一骑绝尘,据我们调研了解,国内几家大型企业的氧化铝报价已经超过3350元/吨。其根本原因在于海外氧化铝供需缺口的扩大、国内供需拐点初现、铝土矿成本支撑、新增产能受限以及预期的采暖季限产和海外事件扰动。

在氧化铝成本项构成中,铝土矿占比高达44%,也即,铝土矿价格对于氧化铝成本影响十分显著。数据显示,年初至今,国内铝土矿看价格累计涨幅已经超过30%(415→540元/吨)。

氧化铝成本占比
氧化铝成本占比

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国氧化铝行业发展格局专项分析及投资战略研究报告

    数据显示,截至7月统计的氧化铝库存约70万吨,库存天数不足4天,而根据我们对全行业进行的调研情况来看,各企业几乎没有氧化铝库存,不仅氧化铝企业没有多少库存,下游电解铝企业的氧化铝库存也十分有限,供应十分紧张,一旦氧化铝的短缺加剧,低库存无法提供足够的供应缓冲。

    国内供给侧改革叠加环保压力,预计2018年国内电解铝产量仅增长0.7%至3678万吨,增速大幅下滑。

2018年国内电解铝产能变化(万吨)图

数据来源:公开资料整理

    根据数据测算,2018年5、6月国内氧化铝分别出现5.7万吨和12.5万吨的供需缺口,主要原因是海外氧化铝严重短缺,国内出口订单增加。

2011-2017年中国氧化铝供需平衡(万吨)

年份
产量
进口量
出口量
表观消费量
2011年
3417.2
189.3
7.6
3598.9
2012年
3771.6
501.9
4.3
4269.2
2013年
4437.6
383.1
18.6
4802.1
2014年
4777.4
527.6
11.8
5293.2
2015年
5897.8
465.4
28.3
6334.9
2016年
6090.7
302.6
10.4
6382.9
2017年
6901.7
286.6
5.6
7182.7

资料来源:公开资料整理

    8月初,生态环境部发布《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》,其中要求“在采暖季,电解铝产能限产30%以上,以停产电解槽的数量计;氧化铝产能限产30%,以生产线计;炭素产能限产50%,以生产线计”。根据我们统计,“2+26”地区氧化铝总产能3177万吨,运行产能2885万吨,如严格限产,采暖季期间氧化铝产量将减少288.5万吨。此外,值得关注的是,此前国务院颁发的《蓝天保卫战计划》覆盖的地区范围更广,包括了长三角和汾渭平原等多个城市,如果汾渭平原氧化铝也遭到限产,限产的运行产能总量将达到4855万吨,占比全国供给总量的2/3,这将对氧化铝市场造成更大的冲击。

    因此,我们认为2018年氧化铝市场遭遇的危机可能是前所未有的,我们认为近期氧化铝价格之所以会大幅上涨,主要原因是当前全球氧化铝供给硬短缺造成的,而海外事件的干扰是阶段性的催化剂。

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