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6月经济总体平稳,固定资产投资累计增速或小幅回升0.3个百分点至 5.9%左右

2019-07-08 17:07:23

    国家统计局将于15日公布前6月国民经济运行数据。多机构预测,6月经济总体平稳。其中,工业生产将出现改善,单月工业利润小幅反弹。在前期融资改善与专项债可作为项目资本金等政策支撑下,基建投资增速将有所回升。由于“五一”错位消退,社会消费品零售总额增速或小幅波动,但6月汽车销售延续回暖,对总体社会消费品零售增速形成支撑。

    工业生产方面,交通银行首席经济学家连平认为,6月工业增加值增速低位反弹,工业生产短期改善。6月以来重点企业钢企产量增多,六大发电集团日均耗煤量上升。由于去年6月工业增加值增速下降0.8个百分点,基数显著下降,今年同期增速可能低位回升至5.7%。二季度之后减税政策落地,对制造业减税力度较大,有助于提振市场信心。

    “5月在工业生产和价格均放缓的情况下,工业利润实现正增长,主要受减税降费影响所致,在减税降费驱动下,预计6月单月工业利润仍会小幅反弹。”光大证券首席宏观分析师张文朗表示。

    投资方面,申万宏源宏观高级分析师秦泰认为,6月固定资产投资累计增速或小幅回升0.3个百分点至 5.9%左右。其中,1-6月基建投资(不含电力)累计增速回升至4.5%左右,后期有望进一步改善。华泰证券首席宏观研究员李超认为,国家发改委批复项目体量同比有较大增长,高铁、机场、轨交等方向基建投资项目储备较为充分;地方政府专项债也保障了基建投资资金来源。“总体来看,我们预计随着储备项目继续投放开工、去年同期基数下行,二三季度基建投资增速有望呈现稳中有升。”

    连平也认为,地方专项债政策放宽,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,未来基建投资增速有望逐渐回升。此外,连平指出,大规模减税有助于制造企业经营改善,5月工业企业利润增长加快,可能促进未来制造业投资企稳。

    消费增速则可能小幅波动。张文朗认为,错位的加长版“五一”推动5月社消同比反弹至8.6%,这一因素消退后,6月社消同比或小幅放缓至8.3%。不过,在秦泰看来,前期个税减税、增值税结构性减税有望继续支撑商品消费需求,加之高频数据显示乘用车零售显著改善,预计6月社零名义增速、实际增速分别回升至9.0%和6.8%,分别较5月提升0.4个百分点。

    机构认为,在外部需求存在不稳定性情况下,内需的重要性更为凸显。因此,需要更为有效的稳增长政策来稳定经济。“从各类需求来看,消费由于是慢变量,而投资中制造业投资由终端需求基建投资、房地产投资和出口决定,而房地产投资又受房价约束,管控政策难以调整。因而基建投资是最为重要的短期稳经济抓手。”西南证券宏观分析师杨业伟说。

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