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计算机行业:业绩表现亮眼 安可迎加速成长机遇

2019-11-12 17:15:13

    本周关键词:安全可控。我们3 月份报告观点判断19 年安全可控将进入加速发展快车道,国产化产业链生态有望取得实质性突破发展,目前从三季报情况来看,安可行业业绩已经开始出现拐点,收入和利润均明显改善。我们认为随着相关政策不断推进及市场投入进一步加大,行业成长空间充足,企业盈利能力将进一步提升,重点推荐中国长城、太极股份。

    计算机板块指数本周上涨0.91%。计算机板块目前TTMPE 为50 倍左右。2020 年有望是5G 应用爆发初期,自主能力及研发提升推动计算机行业迈上新高度。在5G 应用的拉动下,我们认为一些行业的应用将有望真正落地并迎来快速增长期,如云计算(SaaS)、智能驾驶、智慧医疗、工业控制等。同时,我们看到近几年我国科技企业自主研发能力大幅提升,A 股计算机公司的研发占比也持续增长,以华为为代表的科技巨头与A 股计算机公司合作越来越紧密,从而带动我国科技公司自主能力和核心竞争力不断提升与加强,因此,我们判断未来2-3 年,A 股计算机公司将迎来一批千亿市值公司,2020 年将出现稳定站上千亿的龙头公司。

    计算机行业安全可控板块三季报业绩表现亮眼,未来两年增长值得期待。自14 年国家启动南风一号计划以来,安全可控产业相关支持政策频出。受18 年中兴事件及中美贸易摩擦等因素推动,我们3 月份报告观点判断19 年安全可控将进入加速发展快车道,国产化产业链生态有望取得实质性突破发展,迎来历史性全新产业机遇。2019Q1-Q3 安全可控板块实现营业收入304 亿元,同比增速18.18%,实现扣非净利润7 亿元,同比大幅增长近80%;2019Q3 单季度实现营业收入108 亿,同比增长18.66%,扣非净利润2.65 亿,同比增长32.49%,行业盈利能力逐年增长,毛利率、净利率均小幅提升,同时费用控制效果良好。

    国家政策持续强力支持,安全可控是我国未来两年信息技术产业的重要发展方向。国家发改委印、中共中央陆续发布《国家数字经济创新发展试验区实施方案》、《区块链技术发展现状和趋势》,要求实现国家安可产业链各个环节重大突破,形成自主创新、核心技术云集的产业竞争力。在国家政策的引导下,安全可控是我国未来两年信息技术产业的重要发展方向,我们认为随着相关政策不断推进及市场投入进一步加大,行业成长空间充足,企业盈利能力将进一步提升,重点推荐中国长城、太极股份。

    投资建议:基于我们对行业应用即将爆发从而带来行业需求景气度持续提升,以及2019 年的行业业绩拐点判断,我们认为2020 年计算机行业将跨越拐点,业绩和估值迎来双提升。继续重点推荐“66 组合”,“6 龙头”:用友网络、恒生电子、四维图新、广联达、启明星辰、同花顺。“6 成长”:中新赛克、创业慧康、思创医惠、绿盟科技、超图软件、石基信息。

    风险提示:1、商誉风险;2、股权质押平仓风险;3、应收账款坏账风险。

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