银行行业：国内系统重要性银行评估办法怎么看？

银行 2019-11-28 08:42

事件：

日前，央行及银保监联合发布了《系统重要性银行评估办法（征求意见稿）》，以建立系统重要性银行评估与识别机制。

点评：

哪些银行会是国内系统重要性银行（D-SIBs）

评估办法主要参考了全球系统重要性银行（G-SIBs）评估方法等，设立了四个一级指标：规模、关联度、可替代性和复杂性，并分别下设若干二级指标，量化评估前30 家国内表内外资产规模的银行或上年的D-SIBs。以此计算系统重要性得分，并按照得分分为四组，预计得分越高的组未来附加监管越严格。

由于表内外资产余额大的银行往往在关联度、可替代性及复杂性得分也较高，依据国内主要银行表内外资产余额或资产规模数据，我们认为六大行、全部股份行、政策性银行及少数城商行（北京、江苏、上海、南京、宁波、杭州等）及极少数农商行（渝农商行）很可能被认定为D-SIBs。

认定为D-SIBs 有啥影响

G-SIBs 监管主要是为了解决大而不倒的问题，并创设TLAC 监管要求，相当于对G-SIBs 的资本要求大幅提升。系统重要性银行因其在金融体系的重要性，一旦出问题容易引发非常大的后果，可能导致系统性风险，对其加强监管理所应当。一家银行认定为D-SIBs 后，将面临附加资本（如额外0.5%-1.5%）、以及更加严格的流动性、大额风险暴露等监管要求。

考虑到部分股份行城商行当前资本压力较大，被认定为D-SIBs 后，将面临附加资本要求，资本补充压力加大，信贷投放能力或受一定影响。由于四大行已为G-SIBs，本来也要适用更加严格的资本要求，认定为D-SIBs 之额外影响很小。认定为D-SIBs 后，由于附加资本要求，杠杆率将有所下降，对ROE 或有一定影响，但也有助于经营更加稳健。

投资建议：经济阶段性企稳有望，12 月行情可期经济企稳有望，2020 年银行股估值提升可期。PPI 或见底回升，经济企稳将带来信用成本的下降，抵补息差小幅下行（预计降5-10BP）对盈利之影响，我们预计20 年上市银行盈利增速保持平稳(整体6%-7%)。在经济企稳之预期下，银行股估值或将修复至1 倍20PB 水平，空间较大。

12 月银行股表现值得期待。我们旗帜鲜明看好二线龙头，估值提升空间较大，持续主推低估值且基本面较好的兴业、工行、光大，关注基本面或反转的北京及浦发。

风险提示：息差明显收窄；经济超预期下行导致资产质量明显恶化等。