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2019年前三季度中国医药行业概述、医药行业上市公司营收情况及医药行业研发投入分析[图]

    医药工业概述:收入和利润端增速趋缓

    2019 年 1-9 月行业营业收入达 1.82 万亿,同比增长8.4%,增速较 2018 年同期下降 5.1 个百分点; 2019 年 1-9 月行业利润为 2390.3 亿元,同比增长 10.0%,较 2018 年同期下降 1.5 个百分点。

    目前医药工业整体的收入和利润增速均趋缓,主要受 2018 年全国执行两票制带来的低开转高开的高基数所累以及医保支付结构调整等一系列的政策影响。 全年收入端和利润端增速有望稳定在 8%和 10%左右,未来随着带量采购全面铺开、医保基金腾笼换鸟以及仿制药企落后产能出清,我们预计收入和利润端增速还将持续趋缓并趋于平稳。

    医药制造业累计业务收入及增速

数据来源:公开资料整理

    医药制造业累计利润总额及增速

数据来源:公开资料整理

    医疗卫生财政支出持续加码。 我国财政卫生支出比重不断加大,2019 年 1-9 月财政医疗卫生支出(含计划生育)累计约 1.38 万亿,同比增长 8.01%,高于同期公共财政支出增速 4.68 个百分点。2012 年至 2019 年 9 月,我国医疗卫生支出的公共财政占比已由 5.73%提升至 9.15%,提升了 3.42 个百分点,医药健康板块的财政支持力度不断加大。预计随着财政补供方力度的加大,医院端因零加成、招标降价等带来的压力将逐步有所缓解。

    2012 年至今财政医疗卫生支出(亿元)及占比稳步提升

数据来源:公开资料整理

    2012 年至今财政医疗卫生支出(亿元)快速增长

数据来源:公开资料整理

    终端用药:化药端增速回暖,中药端维持平稳

    化药销售额增速持续回暖。 2019 年上半年 PDB 样本医院终端化药销售规模 1246.79亿元,同比+11.38%,相比去年同期增速大幅上升了 9.59PCTs,近年来越来越多的创新药上市与新进医保应是终端销售规模回暖的主要原因。

    样本医药化药终端销售规模(亿元)

数据来源:公开资料整理

    样本医药化药终端分季度销售规模(亿元)

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    用药结构随慢病疾病谱演化,抗肿瘤药增长最快。 从治疗品类角度,2019 H1 大类品种中抗感染药物、抗肿瘤、血液和造血系统用药为前三大品种,合计占比接近总销售额的40%。从增速角度,各大品类出现显著分化:①抗肿瘤用药增速最快,2019 上半年增速为22.64%,其中靶向小分子药物贡献最多; ②呼吸系统用药、 免疫调节剂增速其次,分别为19.25%、11.39%;③神经系统药物和心血管用药销售额增速最慢,分别为 7.69%、1.26%。随着慢病患者(肿瘤、糖尿病、高血压)数量的逐渐增多,大品种药物增速的分化符合人群疾病谱的变化。

    样本医院 2019 H1 化药分类销售格局

数据来源:公开资料整理

    样本医院肿瘤药分类销售格局

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    样本医院终端化药销售规模及分类(亿元)

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    中药销售额停止下滑,趋于稳定。 2019 年 H1 样本医院中药终端销售规模为 52.28 亿元,同比增加 0.85%。 相较于过去两年来的负增长,2019年上半年中药销售额趋于稳定,预计零加成和医保控费等政策强力实施对部分中药品种的压力已反应明显。 从细分市场角度,预计部分 OTC 品种仍具有较好成长空间。

    2012-2019 H1 样本医院终端中药销售规模(亿元)

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    三季报概览:板块分化持续,生物制品增速最快

    三季报业绩板块分化持续。 根据医药上市公司 2019 年三季报业绩汇总,剔除 ST 相关、 因非经常损益变动较大、 重组影响的公司后(共计 291 家纳入统计范围),前三季度医药板块整体营业收入和归母净利润分别同比增长 16.85%和 5.35%,单三季度营业收入和净利润分别同比增长 11.66%和 5.28%,整体增长依然较为稳健。

    细分板块角度,分别受益于疫苗、 两票制影响消除和医疗器械国产替代等因素,生物制品、医药商业、医疗器械板块增长情况较好; 受政策影响,中药板块净利润出现明显下滑,其中单三季度下滑趋势加重,东阿阿胶对板块受影响较大。

    医药上市公司 2019 年前三季度营业收入和归母净利润情况(亿元)

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    从市值角度,2019 年迄今,医药板块整体市值为 3.92 万亿,较 2018 年增长 21%。细分板块占比来看,医疗器械、医疗服务、化学原料药等板块市值占比提升明显,分别同比+5.83、 +1.82、 +1.06pcts;中药、医药商业、化学制剂等板块市值占比下降,分别同比-4.74、 -1.68、 -1.30pcts。

    2018 各医药细分板块市值占比

数据来源:公开资料整理

    2019 年迄今各医药细分板块市值占比

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    医药板块研发支出高增长,创新竞争时代即将来临

    前三季度医药板块研发支出高增长,恒瑞医药最高,占板块整体的10%。我们统计了279家三季报披露研发支出的医药生物公司,按可比口径,医药板块2019年前三季度研发支出合计290亿元,同比增长26%;其中恒瑞医药研发支出最高,达29亿元,同比增长67%,约占板块整体支出的10%。

    2019前三季度医药板块研发投入高增长

数据来源:公开资料整理

    2019前三季度医药生物板块研发支出前五

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    相关报告:智研咨询发布的《2020-2026年中国医疗器械产业运营现状及发展前景分析报告》 

本文采编:CY331
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《2024-2030年中国辅酶Q10行业投资机会分析及市场前景趋势报告》共十二章,包含辅酶Q10投资建议,中国辅酶Q10未来发展预测及投资前景分析,中国辅酶Q10投资建议及观点等内容。

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