中国在线电影票务成长空间较大，预计2024年市场空间达到66.5亿元[图]

    中国在线票务市场将呈稳步增长趋势。预计到2024年，在线票务业务市场空间达到66.5亿元左右。在线电影票务仍有较大成长空间

    2010年美团推出电影票团购服务，团购价格仅为一般影院价格的20%-30%，具有明显价格优势。同时，格瓦拉推出电影购票在线选座服务，为消费者提供更多的选择性。格瓦拉推出的在线选座服务迅速被其他平台复制应用得到推广。此后，在线电影票务平台迅速兴起，各类相关平台均参与到这一业务中来，包括：团购网站、电影社区、院线自建平台等。

    2017年9月，猫眼、微影时代宣布合并。根据光线传媒发布的公告，猫眼将进行增资扩股，而微影时代以其持有的微格时代100%股权作价39.74亿元分两次注入猫眼，第一次以微格时代估值中的37.71亿元取得猫眼27.59%股权，第二次由猫眼视情况增发；林芝利新以其持有的瑞海方圆100%股权作价8.97亿元增资猫眼，取得6.56%股权。第一次发股完成后，微影时代、林芝利新成为猫眼新股东，微格时代及瑞海方圆成为猫眼文化的全资子公司，光线传媒持有猫眼文化的比例由30.11%变更为19.83%。此次交易中，猫眼整体估值由90亿元上升至136.7亿元。此外，微影时代、林芝利新及上海三快（美团）在此次交易中承诺不直接或间接从事与猫眼文化相关业务相竞争的业务。

    同时，猫眼和微影时代宣布实现战略合作，将共同组建一家新公司“猫眼微影”。猫眼将注入全部业务，包括电影和演出票务业务、行业专业服务、电影投资宣发等。微影时代将注入电影票务、演出业务。新公司将由王长田担任董事长，微影创始人林宁任副董事长，原猫眼CEO郑志昊任CEO。

    根据新浪网报道，2017年11月，腾讯再次以10亿元增资猫眼，此次增资中猫眼估值约200亿元。

    猫眼微影合并时腾讯对旗下在线票务业务的整合

数据来源：公开资料整理

    合并时新猫眼股权结构

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    智研咨询发布的《2020-2026年中国电影院线行业发展模式分析及投资发展潜力报告》显示：2012-2017年，中国在线电影票务交易规模快速增长，2017年，中国在线电影票务交易规模达到452.90亿元，同比增长36.13%，占国内总票房收入的81.0%。预计2018年在线电影票房交易规模达到526亿元左右，占比国内票房的比例进一步提升至83.6%左右。

2012-2018年中国在线电影票务交易规模及增长情况

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    2019年全国电影总票房收入641亿元，同比增长6%，2018年全国电影总票房607亿，同比增长9%，票房增速企稳；头部内容占比提升意味着旺盛的需求端，行业主要问题在于供给端优质内容的不稳定性，经过两年结构调整内容供给逐步脱虚向实，在2019年优质片单、以及高速增长的衍生品收入等协力下，2019年电影行业将继续企稳！

2012年至今票房走势

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2018-2019年A股上市公司主要电影概况

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    2017年9月21日，猫眼引入微影时代等战略投资者，合并成为“新猫眼”。微影时代以其持有的微格时代100.00%的股权作价对猫眼文化增资，微格时代作为微影时代的全资子公司，拥有包括娱票儿APP、格瓦拉生活APP及在线票务、演出的相关资产和多个独家票务入口等资产。此次合并后，光线传媒和其控股股东光线控股合计持有猫眼微影50.79%股权，光线系占据猫眼控股地位，腾讯系成为新猫眼另一重要股东。截至2019年半年报发布，光线传媒和光线控股共持有猫眼微影41.86%股权。

    猫眼以在线票务为切入口，形成了“一纵一横”的战略格局：横向以电影、演出、体育为三大核心，纵向包括电影制作、投资、发行、票务、营销和衍生品在内的产业链上下游一体化布局。与微影时代合并后，腾讯系将为其带来强大的导流作用，新猫眼已对接微信、QQ、美团、大众点评四大购票入口，以及猫眼电影和格瓦拉两大在线票务平台，预计其在在线票务领域的主导地位将进一步巩固。光线、腾讯的强大股东背景将助力新猫眼打造全产业链泛娱乐平台巨头。

猫眼与微影时代合并后业务布局

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    猫眼和微影联姻，新猫眼的市占率超过60%，成为在线票务市场的绝对龙头。2019年第一季度在线票务市场猫眼、淘票票市占率分别为42.6%，31.5%，新猫眼+淘票票合计所占市场份额超过74%，至此，在线票务市场经过多年厮杀已形成新猫眼和淘票票双寡头垄断的格局。根据猫眼2019年半年报，公司电影票务市占率超过60%，成为电影在线票务市场名副其实的第一大巨头。预计未来新猫眼、淘票票双强争霸的格局将保持稳定。

2013-2019年中国在线票务渗透率情况

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2019Q1中国电影购票市场各平台占比

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    自2008年格瓦拉成立，到猫眼电影和微影时代合并，在线电影票务行业经历了三个发展阶段，从多平台混战的1.0时代，到猫眼、淘票票、娱票儿、百度糯米电影四分天下的2.0时代，再到如今猫眼和淘票票“两强争霸”的3.0时代。在线票务平台在1.0时代，确立了在线选座模式，各平台积极拓展影院合作。2.0时代，各平台为抢占市场份额，纷纷参与“票补价格战”，同时优势平台开始向电影产业上下游延伸。在双寡头垄断的3.0时代，在线票务行业进入差异化发展阶段，利用平台优势深挖盈利模式成为关键

在线票务平台发展历程

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    猫眼文化2019年1-6月营收19.85亿元，净利润2.62亿元。猫眼与微影合并后，背靠腾讯和光线雄厚的资本，打造全产业链泛娱乐平台。预计新猫眼将进一步巩固其在线票务市场龙头的地位，随着新猫眼布局电影制作、投资、发行、票务、营销和衍生品，实现产业链上下游纵向一体化，其多元化盈利模式前景可期

猫眼文化2015-2019H1财务数据

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    2016年电影票房增速放缓，2017年、2018年逐步恢复，政府对文化产业的支持力度持续加大，而消费升级与技术进步带来的文化需求将迎来5年以上的行业景气周期，政策红利和旺盛需求是板块上涨的主要驱动力，未来付费视频等多元化收入增厚。

2013-2020年中国付费视频市场规模及增长率

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我国电影观影人次及增速

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    目前网上购票手续费大概3-4元，包括网络售票平台的1元、售票系统服务商1元，以及取票机费用和影厅增加的1到2元服务费。以3元核算，2018年中国观影人次达到17.16亿，按照票务在线化率83.6%测算，2018年中国在线票务市场规模为43.0亿元。随着中国线上票补取消，用户观影频率提高，以及在线购票比例增长，中国在线票务市场将呈稳步增长趋势。预计到2024年，在线票务业务市场空间达到66.5亿元左右。

2018-2024年中国在线购票业务市场空间测算

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