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运价大涨的完美风暴。运价的均值走势取决于供给，短期运价的波动则取决于短期因素对供给或需求的扰动造成的短期供需不匹配，并且当供需关系处于紧平衡时，这种扰动因素发生的频率越高，导致的运价波动峰值也越高。事实上，从2019年开始陆续出现的反季节的运价波动或者极端的运价跳升情况，都是由于某些扰动因素导致。近期3月份以来运价也出现了巨幅的波动，分析背后的原因如下：
| 1 | 3月6日OPEC+会议谈判失败，媒体报道沙特将从4月开始增产，3月8日沙特阿美宣布下调原油官方售价（OSP），运价小幅上涨； |
| 2 | 3月10日沙特阿美正式宣布4月增产至1200万桶/天，沙特国家石油运输公司Bahri租船运油，市场出现恐慌情绪，运价大幅上涨至25万美元/天； |
| 3 | 油运运费太高，沙特降价效果不明显，3月18日起发货节奏有所放缓，运价回落至8万美元/天； |
| 4 | 疫情在全球蔓延趋势恶化（例如美国各周3月下旬陆续宣布封城，印度3月24日宣布封国21天），布伦特原油跌至23美元/桶以下，远期升水明显扩大导致储油需求增加，西非运价再次驱动市场上涨。 |
2019年9月，美国财政部以违法转运伊朗原油为由，将中远海能子公司——大连中远海运油运（COSCOShippingTankers(DaLian)）列入特别指认国民和被禁阻者名单。大连油运拥有26艘VLCC，总载重规模为790万吨，数量和规模都占到中远海能VLCC载运量的50%，占世界运营VLCC油运船只总载运量的2.7%，此事件造成的对未来油运供给能力的恐慌造成了全球航运价格的急速上行。此外，2019年10月11日，伊朗一艘油轮在沙特港口吉达附近发生爆炸，船只受损严重，大量原油流入红海。受此影响，油运市场恐慌情绪达到最高点，当天市场租金达到了30万美元/天，刷新了自1990年以来的历史高点；成品油运输指数（BCTI）也在10月11日达到峰值1,941点。此后，2020年1月31日美国财政部在其官方网站发布消息称，已解除对大连中远海运油运的制裁，市场供给逐步恢复正常。目前，美国对伊朗、委内瑞拉的原油运输仍加以制裁，制裁运力限制何时放开存在较大的不确定性。受到供给侧运力不确定性的影响，VLCC运价仍具备较高弹性空间，运价水平及船东盈利有望高于去年同期。
美国对伊朗、委内瑞拉原油出口实施制裁时间线
| 时间 | 制裁事件 |
| 2018年5月8日 | 特朗普宣布退出伊朗核协议，重启并加重对伊朗石油业的制裁 |
| 2018年11月5日 | 美国重启对伊朗能源业制裁 |
| 2019年1月28日 | 美国对委内瑞拉国家石油公司开展制裁 |
| 2019年5月2日 | 中国、印度、日本等七个国家从伊朗进口石油的豁免到期 |
| 2019年8月6日 | 美国进一步收紧对委内瑞拉的制裁 |
智研咨询发布的《2020-2026年中国天然原油和天然气开采行业市场经营风险及竞争策略建议分析报告》共十五章。首先介绍了中国天然原油和天然气开采行业市场发展环境、天然原油和天然气开采整体运行态势等，接着分析了中国天然原油和天然气开采行业市场运行的现状，然后介绍了天然原油和天然气开采市场竞争格局。随后，报告对天然原油和天然气开采做了重点企业经营状况分析，最后分析了中国天然原油和天然气开采行业发展趋势与投资预测。您若想对天然原油和天然气开采产业有个系统的了解或者想投资中国天然原油和天然气开采行业，本报告是您不可或缺的重要工具。
本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。
第一章定义与行业界定
第一节 天然原油和天然气开采定义
第二节天然原油和天然气开采界定
第二章天然原油和天然气开采行业投资环境分析
第一节 行业投资经济环境
第二节 行业投资技术环境
第三节 投资热点及趋势分析
第四节 投资建议及风险分析
第三章国际天然原油和天然气开采市场供需现状
第一节 国际天然原油和天然气开采市场规模
第二节 国际天然原油和天然气开采市场供需
一、国际天然原油和天然气开采市场供需分析
二、国际天然原油和天然气开采市场供需预测
第三节 国际天然原油和天然气开采生产情况及生产企业
第四节天然原油和天然气开采市场供需预测
一、天然原油和天然气开采特性
二、天然原油和天然气开采市场细分
三、天然原油和天然气开采产业结构
四 、天然原油和天然气开采行业发展周期
五、天然原油和天然气开采行业成熟度
第四章2019年中国天然原油和天然气开采市场
对比上轮周期，运价高点2016年1月VLCC-TCE价格最高达到10万美元/天，对应布伦特原油期现价差最高点为4.1美元，此时VLCC储油运力数量70艘，对应总运力占比为7.6%。目前油运租金价格在40,000美元/天附近，单艘VLCC的平均储油量为200万桶，若平均租期为3个月，以资金年化成本2.5%计，则单艘VLCC需要消耗原油购入成本+资金成本+油轮租金成本合计为7,406万美元，折合期现价差的盈亏平衡点为2.03美元/桶，即相同资金成本下，3月远期油价高于即期油价2.03美元/桶以上即存在套利空间。目前原油期现价差在2.5美元上下波动，高于盈亏平衡点，故套利空间预计将维持，运力继续退出运输市场进而带来租金价格上涨。若期现差维持2.5美元，通过敏感性分析测算相同条件下VLCC租金可达到约50,000美元/天，此时油运价格或将保持一定的高位稳定性。
布伦特原油期现价差对应租金水平敏感性测算（单位：美元/桶）
| - | VLCC租金水平（万美元/天） | ||||||||
| 年化资金成本 | 2 | 2.5 | 3 | 3.5 | 4 | 4.5 | 5 | 5.5 | 6 |
| 1.00% | 0.99 | 1.21 | 1.44 | 1.67 | 1.89 | 2.12 | 2.34 | 2.57 | 2.79 |
| 1.50% | 1.03 | 1.26 | 1.49 | 1.71 | 1.94 | 2.16 | 2.39 | 2.61 | 2.84 |
| 2.00% | 1.08 | 1.3 | 1.53 | 1.76 | 1.98 | 2.21 | 2.43 | 2.66 | 2.89 |
| 2.50% | 1.12 | 1.35 | 1.58 | 1.8 | 2.03 | 2.25 | 2.48 | 2.71 | 2.93 |
| 3.00% | 1.17 | 1.39 | 1.62 | 1.85 | 2.07 | 2.3 | 2.53 | 2.75 | 2.98 |
| 3.50% | 1.21 | 1.44 | 1.66 | 1.89 | 2.12 | 2.34 | 2.57 | 2.8 | 3.03 |
| 4.00% | 1.25 | 1.48 | 1.71 | 1.94 | 2.16 | 2.39 | 2.62 | 2.84 | 3.07 |
| 4.50% | 1.3 | 1.52 | 1.75 | 1.98 | 2.21 | 2.43 | 2.66 | 2.89 | 3.12 |
| 5.00% | 1.34 | 1.57 | 1.8 | 2.02 | 2.25 | 2.48 | 2.71 | 2.93 | 3.16 |
| 5.50% | 1.38 | 1.61 | 1.84 | 2.07 | 2.3 | 2.52 | 2.75 | 2.98 | 3.21 |
| 6.00% | 1.43 | 1.66 | 1.88 | 2.11 | 2.34 | 2.57 | 2.8 | 3.02 | 3.25 |
第一节 2019年中国天然原油和天然气开采市场规模变化
第二节 2019年中国天然原油和天然气开采行业供应能力
一、各主要省市生产变化
二、主要省市生产能力比较
第五章2019年中国天然原油和天然气开采区域集中度
第一节、前三名省市占行业产能比重
第二节、前三名省市行业的盈利贡献
第三节、前三名省市行业销售收入贡献
第四节、前三名省市行业企业数量
第六章2019年天然原油和天然气开采所属行业发展能力分析
第一节 2019年天然原油和天然气开采所属行业偿债能力分析
第二节 2019年中国天然原油和天然气开采所属行业盈利能力分析
第三节 2019年中国天然原油和天然气开采所属行业发展能力分析
第四节 2019年中国天然原油和天然气开采所属行业资产及变化趋势
第五节 2019年中国天然原油和天然气开采所属行业负债及变化趋势
第六节 2019年中国天然原油和天然气开采所属行业销售及变化趋势
一、2019年中国天然原油和天然气开采所属行业销售收入及变化趋势
二、2019年中国天然原油和天然气开采所属行业销售成本及变化趋势
三、2019年中国天然原油和天然气开采所属行业销售税金及变化趋势
第七节 2019年中国天然原油和天然气开采所属行业费用及变化趋势
一、2019年中国天然原油和天然气开采所属行业管理费用及变化趋势
二、2019年中国天然原油和天然气开采所属行业财务费用及变化趋势
第八节 2019年中国天然原油和天然气开采所属行业企业数量及变化趋势
第七章2015-2019天然原油和天然气开采所属行业市场供应价格及变化趋势
第八章2020-2026年天然原油和天然气开采市场预测
第一节 2020-2026年国际天然原油和天然气开采市场预测
第二节 2020-2026年国内天然原油和天然气开采市场预测
一、2020-2026年国内天然原油和天然气开采行业产值预测
二、2020-2026年国内天然原油和天然气开采市场需求前景
三、2020-2026年国内天然原油和天然气开采行业投资预测
四、2020-2026年国内天然原油和天然气开采行业盈利预测
第九章2019天然原油和天然气开采贸易需求及变化趋势
第一节 2015-2019天然原油和天然气开采所属行业进口量及变化趋势
第二节 2015-2019天然原油和天然气开采所属行业进口额及变化趋势
第三节 2015-2019年天然原油和天然气开采所属行业出口量及变化趋势
第四节 2015-2019年天然原油和天然气开采所属行业出口额及变化趋势
第十章2015-2019天然原油和天然气开采所属行业主要省市对外贸易及变化趋势
第一节 2015-2019年中国天然原油和天然气开采主要省市出口及变化趋势
一、2019年中国天然原油和天然气开采主要省市出口及变化趋势
二、2019年中国天然原油和天然气开采主要省市出口及变化趋势
第二节 2015-2019年中国天然原油和天然气开采主要省市进口及变化趋势
一、2019年中国天然原油和天然气开采主要省市进口及变化趋势
二、2019年中国天然原油和天然气开采主要省市进口及变化趋势
第十一章2015-2019天然原油和天然气开采所属行业主要省市对外贸易及变化趋势
第一节 2015-2019年中国天然原油和天然气开采主要省市出口及变化趋势
一、2019年中国天然原油和天然气开采主要省市出口及变化趋势
二、2019年中国天然原油和天然气开采主要省市出口及变化趋势
第二节 2015-2019年中国天然原油和天然气开采主要省市进口口及变化趋势
一、2019中国天然原油和天然气开采主要省市进口及变化趋势
二、2019年中国天然原油和天然气开采主要省市进口及变化趋势
第十二章2019年华北地区天然原油和天然气开采所属行业供应能力
第一节 2019年华北地区天然原油和天然气开采行业经营能力及变化趋势
一、2019年华北地区天然原油和天然气开采行业规模及变化趋势
二、2019年华北地区天然原油和天然气开采行业成长性及变化趋势
三、2019年华北地区天然原油和天然气开采行业经营能力及变化趋势
四、2019年华北地区天然原油和天然气开采行业盈利能力及变化趋势
五、2019年华北地区天然原油和天然气开采行业偿债能力及变化趋势
第二节 2019年华北地区天然原油和天然气开采行业生产能力及变化趋势
第十三章2019年华东地区天然原油和天然气开采所属行业供应能力
第一节 2019年华东地区天然原油和天然气开采行业经营能力及变化趋势
一、2019年华东地区天然原油和天然气开采行业规模及变化趋势
二、2019年华东地区天然原油和天然气开采成长性及变化趋势
三、2019年华东地区天然原油和天然气开采经营能力及变化趋势
四、2019年华东地区天然原油和天然气开采盈利能力及变化趋势
五、2019年华东地区天然原油和天然气开采偿债能力及变化趋势
第二节 2019年华东地区天然原油和天然气开采行业生产能力及变化趋势
第十四章2019年华南地区天然原油和天然气开采所属行业供应能力
第一节 2019年华南地区天然原油和天然气开采行业经营能力及变化趋势
一、2019年华南地区天然原油和天然气开采行业规模及变化趋势（ZY GXH）
二、2019华南地区天然原油和天然气开采行业成长性及变化趋势
三、2019年华南地区天然原油和天然气开采行业经营能力及变化趋势
四、2019年华南地区天然原油和天然气开采行业盈利能力及变化趋势
五、2019年华南地区天然原油和天然气开采行业偿债能力及变化趋势
第二节 2019年华南地区天然原油和天然气开采行业生产能力及变化趋势
第十五章2019年西部地区天然原油和天然气开采所属行业供应能力
第一节 2019年西部地区天然原油和天然气开采行业经营能力及变化趋势
一、2019年西部地区天然原油和天然气开采行业规模及变化趋势
二、2019年西部地区天然原油和天然气开采行业成长性及变化趋势（ZY GXH）
三、2019年西部地区天然原油和天然气开采行业经营能力及变化趋势
四、2019年西部地区天然原油和天然气开采行业盈利能力及变化趋势
五、2019年西部地区天然原油和天然气开采行业偿债能力及变化趋势
第二节 2019年西部地区天然原油和天然气开采行业生产能力及变化趋势
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01
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