纺织服装行业：民办高教板块估值修复教育信息化有望受益于两会

纺织服装 2020-05-07 08:56

本周观点

2019 年年报及2020 年一季报已公布完毕。中信教育成份指数2019 年营业收入总额达391.74 亿元，同比增长10.4%，归母净利达32.15 亿元，同比增长1231.4%（其中中公教育归母净利18.04 亿元，同比增长56.5%；视源股份归母净利16.11 亿元，同比增长60.4%。两公司归母净利合计占比74%。美吉姆归母净利1.197 亿元，同比增长279.4%。凯文教育、昂立教育、勤上股份和文化长城均扭亏为盈）；2020Q1 营业收入同比-23.88%，归属母公司净利润同比-61.82%。

目前时点我们推荐关注四条主线：（1）在新冠疫情影响之下，就业形势愈发严峻叠加国家出台“稳就业”政策，受益标的【中公教育】、【中国东方教育】；（2）专升本、硕士扩招政策出台背景下，民办高教板块受益，推荐【宇华教育】、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】，其他受益标的【中教控股】、【希望教育】、【中汇集团】等；（3）K-12 教培机构线下业务受疫情影响较大，但本轮洗牌有利于提升行业集中度、也利好线下业务顺利转到线上的公司，推荐【立思辰】（华西教育&计算机团队联合覆盖）；（4）教育信息化作为新基建政策的一部分，3 月以来招标加速，推荐【佳发教育】（华西教育&计算机团队联合覆盖）、【拓维信息】（华西教育&通信团队联合覆盖）。

行情回顾：跑输上证综指0.19PCT

本周，中信教育指数上涨3.5%，上证综指上涨2%，跑赢大盘1.5pct。年初至今，中信教育指数上涨18.8%，上证综指下跌6.9%，跑赢大盘25.7pct。

行业新闻：

2020 年硕士研究生扩招18.9 万；事业单位、教育、人工智能等热门专场招聘27.5 万岗位。

好未来欲以2 亿估值收购DaDa 英语；书链获掌阅科技领投超1 亿元B 轮融资。

佳发教育与腾讯云战略合作；机构二次做空跟谁学遭否认。

风险提示

疫情影响的不确定性、教育行业政策变动风险、招生人数不达预期风险等。